【导读】多位“牛散”布局券商股

　　2026年半年报进入披露高峰期 ，以往被国资与机构占据的券商前前十 流通股东名单出现了令人意外的变化
，多位“牛散
”以数亿元至数十亿元资金悄然布局券商股 。

　　据记者统计，截至8月26日 ，中信证券 、东北证券
、华西证券、中原证券 、国金证券等5家券商前前十 流通股东名单中均有个人投资者现身
。其中
，东北证券前前十 流通股东中有四位自然人投资者同时出现。

　　“牛散
”付小铜加仓中信证券

　　最受关注的当数“券商一哥”中信证券 。

　　今年一季度，自然人付小铜买入8411.28万股中信证券 ，进入中信证券前前十 流通股东名单；按3月31日收盘价24.04元计算
，持股市值约为20.22亿元
。这也是近10年来，首次有个人股东跻身这家头部券商前前十 流通股东行列。

　　中信证券2026年半年报显示 ，截至6月30日，付小铜持有中信证券8424.94万股
，二季度加仓13.66万股，排名上升至第八大流通股东；按6月30日收盘价计算 ，持仓市值约为24.20亿元 。

　　公开资料显示
，付小铜出身陕西“秦煤系 ”，现任万隆光电董事长
、陕西柳林酒业集团董事长等职
。今年二季度 ，付小铜除了小幅加仓中信证券之外
，还新进同花顺、北方稀土的前前十 流通股东名单。

　　值得一提的是，付小铜当前在中信证券的持仓全部通过信用证券账户持有 。与此同时 ，中信证券股东户数从一季度末的71.71万户降至63.98万户
，单季减少约7.72万户，筹码集中度显著提升。

　　中信证券业绩在高基数基础上 ，2026年上半年再创历史中期比较高 水平
。半年报显示
，报告期内中信证券实现营业收入496.92亿元，同比增长50%；归母净利润为233.43亿元 ，同比增长69.60%，创历史中期比较好 水平；扣非后净利润为236.1亿元
，同比增长73.4%。

　　四位“牛散
”买入同一只券商股

　　东北证券半年报显示，其前前十 流通股东中出现了四位自然人投资者 。

　　具体而言 ，潘锦云最新持股2511.84万股
，从2020年三季度首次出现在东北证券前前十 流通股东名单中，至今已坚守6年；按6月30日收盘价计算 ，持股市值约为2.11亿元
。

　　杨海兵最新持股2335.14万股
，2025年三季度进入公司前前十 流通股东名单。李永俊在2026年一季报中首次出现，二季度小幅加仓19.67万股 ，期末持股1370.76万股；按6月30日收盘价计算
，持仓市值为1.15亿元 。万忠波为今年二季度新进，期末持股1071.73万股
。

　　万忠波不仅新买进了东北证券 ，还同时出现在华西证券中报的前前十 流通股东名单中
，持股3963.11万股，与一季报持平 ，持股比例为1.51%；按6月30日收盘价计算，持股市值为3.24亿元。一位牛散同时重仓两家券商
，显示出其对券商板块的整体看好 。

　　此外，中原证券半年报显示 ，自然人李国持有3500万股
，新进成为公司第前十 流通股东
。武连章持有2248.10万股国金证券，其于2025年四季度首次进入国金证券前前十 流通股东名单。

　　业绩高增有望支撑估值修复

　　在科技股前期大涨中 ，券商股表现平淡
，甚至被视为“老登股”的代表 。但“牛散 ”扎堆重金入局券商股，让市场开始重新审视券商板块的投资逻辑
。

　　从半年报披露的情况来看 ，券商行业基本面持续改善。尤其头部券商盈利规模持续扩大
，中信证券上半年实现营业收入496.92亿元，同比增长50%；归母净利润为233.43亿元 ，同比增长69.6%
，稳居行业榜首 。

　　国泰海通证券上半年营业收入471.63亿元，同比增长97.56%；归母净利润为202.60亿元 ，同比增长28.74%。招商证券上半年营业收入为219亿元，同比增长108.19%；归母净利润为106.24亿元
，同比增长104.87%，创下历史同期比较好 水平
。

　　展望后市 ，多位分析师积极看好券商股的表现。

　　国泰海通证券认为
，当前券商板块估值已调整至历史底部，估值表现与基本面改善趋势持续背离 ，建议关注世界 业务领先 、参控股头部公募
、较多参股投资科技企业的头部券商 。

　　广发证券非银首席分析师陈福表示
，券商板块业绩景气度持续向上，科创直投与投行联动成为重要新增弹性
。2026年券商科创板跟投浮盈显著走高 ，远超近三年同期水平
，私募子公司、另类子公司双轨投资模式持续增厚券商投资收益。

（文章来源：中国基金报）