（来源：领盛Optivest）

　　基本面总结：

　　1．英国8月服务业扩张加速
，信心回升但费用 压力再引央行担忧 。

　　标普全球9月3日公布的数据显示，英国8月服务业PMI终值从7月的52.1升至52.5 ，创4月以来更大增幅
，略低于初值52.8，但已连续第二个月处于扩张区间。综合PMI（覆盖服务业及小型制造业）则从52.2升至52.5 ，同样录得4月以来比较高 水平
。

　　标普全球市场情报经济总监蒂姆·摩尔表示
，8月数据表明英国服务业经营状况正在改善，在2026年第二季度经济下滑之后 ，企业和消费者支出均出现进一步增长。就业方面
，受销售渠道改善和市场环境整体好转推动，服务业就业人数的下降速度为2025年10月以来最慢 。新业务指数从7月的50.8小幅降至50.7 ，仍保持温和增长
。服务业企业对未来12个月的乐观情绪则升至2月以来比较高 
，尽管中东冲突和通胀压力持续存在，但企业对前景的信心有所修复。

　　值得关注的是 ，在7月费用 和投入成本增速放缓之后，8月更多企业报告提高了售价和投入费用  。英国央行正密切关注企业定价策略
，以评估中东冲突导致的能源费用 飙升中有多少将传导至消费者并推高通胀
。这一费用 动向或将成为英国央行下一步政策考量中的重要变量。

　　2．美国上周初请失业金人数小幅上升，劳动力市场整体持稳 。

　　美国劳工部周四公布的数据显示 ，截至8月29日当周
，经季节性调整后首次申请州失业救济金人数增加2000人，至20.6万人 ，略高于市场预期的20.5万人
。今年以来的申请人数长期徘徊在18.9万至23万区间下限
，反映出“ *** 缓慢 、解雇缓慢”的劳动力市场格局。

　　尽管国内需求保持强劲，但受贸易和移民政策不确定性影响 ，雇主扩张意愿仍受制约 。全球职业询问 公司Challenger
，Gray Christmas同日发布的报告显示，今年前八个月企业宣布的 *** 计划较2025年同期增长37% ，但职位填补速度缓慢
。8月计划裁员人数骤增58%至52
，881人，不过年初至今累计裁员数仍比去年同期下降41% ，较低的解雇规模对劳动力和整体经济形成支撑。

　　美联储周三发布的褐皮书指出，8月就业“小幅 ”增长
，制造业、建筑业及部分服务业用工需求最为旺盛，而零售和酒店业则有所走弱 。 *** 疲软正延长部分失业者的待业周期 ，截至8月22日当周
，持续领取失业救济金的人数增加8000人，经季调后达177.9万人。该数据不在8月非农调查期内 ，因此不影响即将公布的就业报告
。

　　根据路透社对经济学家的调查
，预计周五公布的8月非农就业人数将反弹增加5.6万人（7月曾减少2.3万人），失业率料维持在4.1%。就业回暖部分得益于地方 *** 教育部门工资的恢复 ，但部分经济学家担忧
，数十万海地人临时保护身份近期到期可能影响其工作许可，不能排除连续第二个月录得负增长的可能 。历史数据亦显示 ，8月非农初值往往低于预期
。

　　在劳动力市场未显著恶化的背景下
，市场普遍预期美联储最早可能于本月启动加息，以应对进口关税及美国主导的伊朗战争所引发的通胀压力。美联储主席凯文·沃什上周表示 ，若政策制定者未能获得通胀正稳步回归2%目标的信心，则央行“将有很多工作要做” 。

　　3．美国8月服务业PMI升至55.4
，新订单创三年半新高但物价压力同步攀升
。

　　美国供应管理协会（I *** ）9月3日公布的数据显示，8月非制造业采购经理人指数（PMI）从7月的54.1升至55.4 ，高于市场预期的54.2
，表明占美国经济活动逾三分之二的服务业延续稳健扩张，当前指数水平与三季度经济稳步增长相一致。服务业新订单指数更跃升至60.9 ，为2023年2月以来比较高 
，较7月的57.2明显提速，订单激增主要得益于强劲的国内需求 ，其中人工智能领域的投资热潮成为重要拉动因素 。

　　需求旺盛的同时
，供应链紧张态势持续发酵
。衡量供应商交付速度的指标从7月的52.8降至51.3（高于50仍表示交付放缓），该指标已连续21个月处于放缓区间 ，背后既受进口关税的持续影响
，也受到美国与以色列同伊朗之间长达七个月的战争干扰。供应链不畅直接推升成本，投入费用 指数从7月的70.3进一步攀至72.6 ，暗示通胀率可能在未来一段时间内继续高于美联储2%的目标水平 。

　　就业方面则显露出疲态
。服务业就业分项指数基本持平于47.8，仍处于收缩区间
，企业因政策不确定性而普遍谨慎增员。这一低迷态势可能对8月非农就业数据构成下行压力 。根据路透社调查，经济学家预计8月非农就业将反弹增加5.6万人（7月意外减少2.3万人） ，主要受益于地方 *** 教育部门工资恢复
，但也有分析人士担忧，数十万海地人临时保护身份近期到期
、工作许可受影响 ，不排除连续第二个月负增长的可能。

　　物价与就业的背离使得美联储政策路径更加复杂
。美联储主席凯文·沃什上周已明确表示
，若缺乏通胀稳步回归2%的信心，央行“将有很多工作要做
”。芝加哥商品交易所集团FedWatch工具显示 ，金融市场认为美联储在9月15日至16日会议上加息25个基点的概率约为64%
，当前联邦基金利率目标区间为3.50%—3.75% 。服务业活动的超预期升温，叠加投入费用 的上扬 ，正强化市场对年内继续收紧货币政策的预期
。

　　北京时间9月4日（周五）
，英国方面暂无重要基本面数据公布，市场将聚焦本周重磅数据——晚间20：30发布的美国8月非农就业报告。

　　经济资讯

　　服务业连续两月扩张，通胀隐忧仍存 。 标普全球9月3日发布的数据显示
，英国8月服务业采购经理人指数（PMI）终值从7月的52.1升至52.5，创4月以来更大增幅 ，尽管略低于初值52.8
，但进一步表明英国经济在美伊战争冲击下展现出韧性
。新业务指数从50.8微降至50.7，信心指数则升至2月以来比较高 。就业方面 ，下降速度为2025年10月以来最慢
，得益于销售渠道改善和市场环境整体向好 。标普全球市场情报经济总监蒂姆·摩尔表示，数据显示服务业经营状况正在改善 ，企业和消费者支出在二季度下滑后进一步增长
。

　　企业提价行为引发央行担忧。 调查显示
，更多公司报告提高了产品售价和投入费用 ，打破了7月份费用 增速放缓的趋势 。英国央行正密切关注企业定价策略 ，评估中东冲突导致的能源费用 飙升有多少将转嫁给消费者
。涵盖制造业的综合PMI从52.2升至52.5
，同样为4月以来比较高 。

　　央行官员释放偏鹰信号 。英国央行首席经济学家休·皮尔周四表示，现在提高利率将有助于降低央行未来不得不采取更激进措施抑制通胀的可能性。他强调 ，“提高利率不一定是长期且激进加息周期的开始”，若能有效沟通和实施
，及时加息可以阻止潜在的“追赶式 ”名义动态
。皮尔和另外两名货币政策委员会成员在7月投票支持加息，但被多数委员否决。市场近来 预计本月会议加息25个基点的概率略高于15% ，11月会议加息概率则升至70%以上 。

　　英镑小幅回升
，债券收益率回落
。 英镑兑美元上涨0.1%至1.35美元，受日元大幅上涨打压美元影响 ，油价回落至每桶95美元附近也缓解了避险需求。英国10年期国债收益率从周三创下的18年高点（2007年以来首次）回落逾3个基点 。收益率飙升削弱了 *** 在财政规则方面的回旋余地
，给新任首相安迪·伯纳姆和财政部长约翰·希利带来压力——后者正筹备10月预算案
。瑞银全球财富管理首席投资官表示继续看好英镑，理由包括市场对英国资产信心增强、财政政策更加可信 ，以及投资者可能减少空头头寸。

　　政治资讯

　　英法领导人会晤，讨论“拉近欧洲
”议程 。 周四 ，英国首相安迪·伯纳姆在伦敦会晤法国总统埃马纽埃尔·马克龙
，唐宁街发言人表示双方讨论了英国“努力与欧洲拉近距离”的议题
。伯纳姆向马克龙指出，欧盟的“欧洲制造 ”议程可能使公共合同优先考虑欧洲商品 ，这“可能给英国工业带来重大挑战
”。双方一致认为“共同努力寻找前进方向以保护共同利益至关重要” 。伯纳姆上个月曾表示，英国应更大胆地寻求与欧盟建立更紧密联系
。

　　特朗普严厉批评英国。美国总统特朗普在接受GB News采访时称英国“正处于灾难的边缘 ”
，对高能源成本 、净零排放政策以及大规模移民影响表达担忧 。他批评气候变化是骗局，呼吁开发北海石油和天然气储备 ，并警告移民“正在改变英国的面貌
”。伯纳姆 *** 重申将务实推进能源转型
，并承诺阻止小船偷渡， *** 本周早些时候表示偷渡已大幅减少
。

　　改革党获巨额加密货币捐款。英国民粹主义政党“改革英国党”收到加密货币投资者本·德洛的400万英镑捐款 ，占该党上季度筹款总额（530万英镑）的75% 。德洛曾因BitMEX违反美国银行保密法被定罪
，后获特朗普赦免，今年宣布从香港回英“拯救英国 ”
。该党更大捐赠者克里斯托弗·哈伯恩本季度未捐款 ， *** 计划收紧海外英国公民政治捐款限制（上限10万英镑）。党魁奈杰尔·法拉奇因未申报哈伯恩此前500万英镑捐款正接受议会调查
，虽否认不当行为并已连任议员，但若违规可能被撤职 。执政工党季度获捐360万英镑 ，保守党获280万英镑
。

　　金融资讯

　　周四英国股市全线反弹，富时100指数收涨0.7%报10 ，831.52点，富时250指数同步上涨0.7%
，从近一个月低点反弹。市场情绪受到美国非农就业报告公布前全球债券和股市上涨的提振，英国10年期国债收益率较周三创下的18年高点回落9.5个基点 。

　　板块表现分化明显
。利率敏感的银行股上涨1.4%；贵金属矿业板块大涨3.4% ，领涨各行业
，主要跟随黄金和白银费用 走强；医疗保健板块上涨1.4%，其中阿斯利康涨0.6%。

　　个股方面亮点突出 。广告巨头WPP大涨5.6% ，媒体报道其欧洲竞争对手阳狮集团赢得百事可乐媒体业务
，这提升了WPP在美国以外地区继续持有可口可乐业务的可能性
。沃达丰上涨2.4%，因在英国推出自有电视服务和更快的优质移动套餐。希尔顿食品集团飙升12.2% ，创一年新高
，该公司上调了年度盈利预期，成为中型股指数中表现比较好 的个股之一 。不过 ，舒适达牙膏制造商Haleon逆势下跌2.3%
，尽管其在沃尔玛和塔吉特等美国主要零售商处获得了更好的货架空间以提升曝光度，但市场反应仍偏负面。

　　地缘战事

　　英镑短线费用 走势区间展望：

　　1.3560-1.3500

　　技术指标总结：

　　周四英镑兑美元在美元走弱背景下自三周低点反弹
，市场在周五美国8月非农就业报告公布前缺乏明确方向指引，汇价或维持震荡总结 态势
。

　　美元周四承压走弱 ，成为英镑反弹的主要推手。美联储理事沃勒在路透社NEXT活动中释放鸽派信号
，表示若通胀数据确认物价压力持续降温，他将倾向于在9月支持维持利率不变 。沃勒讲话后 ，市场对美联储9月加息的隐含概率从此前的约63%降至54.6%
，美元兑主要货币普遍走弱
。与此同时，美国劳动力市场数据也为美元弱势提供佐证——8月ADP私营部门就业仅增加3.8万人 ，远低于经济学家预期的4.8万人；截至8月29日当周初请失业金人数升至20.6万人
，略高于市场预期的20.5万人。美债收益率从多年高位回落亦对美元构成压制 。

　　英国方面，标普全球公布的数据显示8月服务业PMI终值从7月的52.1升至52.5 ，创4月以来更大增幅，综合PMI同步升至52.5
。标普全球市场情报经济总监摩尔表示
，8月数据表明英国服务业经营状况正在改善，企业和消费者支出均出现进一步增长。服务业企业对未来12个月的乐观情绪升至2月以来比较高  。不过 ，8月更多企业报告提高了售价和投入费用 
，英国央行正密切关注这一动向以评估中东冲突导致的能源费用 传导效应
。利率预期方面，交易员已完全消化英国央行在年底前加息一次
、并在明年3月前再次加息的预期。瑞银全球财富管理首席投资官海菲尔指出 ，英镑当前具备吸引力
，逻辑在于市场对英国资产信心的增强、财政政策可信度提升的政治环境，以及投资者可能继续减少仍相当可观的空头头寸 。英国10年期国债收益率此前被推至2007年以来比较高 水平 ，也从利差角度提升了英镑的配置价值
。

　　近来 市场焦点已全面转向周五的美国8月非农就业报告。路透社调查显示
，经济学家预计8月非农就业将反弹增加5.6万人（7月曾减少2.3万人），失业率料维持在4.1% 。不过部分经济学家担忧 ，数十万海地人临时保护身份近期到期可能影响其工作许可
，不能排除连续第二个月负增长的可能。有分析指出，周五的非农数据将是短期内最有潜力改变市场预期的重要报告 ，若数据偏弱将进一步压低美联储加息概率
。

　　技术面上，四小时级别布林带显示英镑兑美元反弹至中轨上方
，但布林带通道上中下三轨仍维持向下发散，且开口并未同步扩张 ，反映当前反弹尚处于修正性质
，趋势反转信号尚未确认。上轨1.3560构成短线动态阻力，中轨1.3520为多空强弱分界线 ，下轨1.3470提供短线动态支撑 。14周期RSI当前读数反弹至50中性水平上方
，反映短线多头动能有所修复但并未形成强势主导，反弹力度相对有限
。四小时趋势结构上 ，英镑自阶段高点1.3674以来的下行波段仍维持高低点同步下移的空头排列
，反映短线趋势仍偏空。下行方面，短线支撑聚焦1.3500区域 ，若跌破将进一步回落测试1.3470区域
，需要注意的是该位置为自1.3272以来上行波段的50%斐波那契回撤位，若该位置失守 ，空头测试目标将延伸至1.3420（61.8%斐波那契回撤位），与此同时日线空头结构将同步确立
，后续下行空间将进一步打开 。上行方面，短线阻力聚焦1.3560 ，有效突破后汇价有望延伸至1.3600甚至更高水平
。

　　综合来看
，美元走弱与沃勒鸽派表态为英镑提供短期支撑，英国服务业PMI扩张及收益率优势亦形成底部支撑 ，但1.3560附近的技术阻力以及非农数据公布前的不确定性限制了汇价上行空间
，英镑兑美元在数据出炉前或维持震荡总结 格局。

　　英镑短线费用 走势路径借鉴 ：

　　上升：1.3560-1.3600

　　下降：1.3500-1.3470