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■田鹏

近期
，外资正上演“多线并进 ”布局中国权益资产的一幕：一边是海外中国主题ETF（交易型开放式指数基金）持续获得资金流入，热度不断攀升；另一边是外资机构立足基本面研判 ，主动布局A股核心标的 。

以美国上市的中国主题ETF为例，Wind数据显示
，截至9月2日，自7月份以来 ，近半数中国主题ETF区间实现上涨
。其中
，“Direxion3倍做多每日中国ETF”“ProShares2倍做多富时中国50ETF
”“Corgi2倍做多中国每日ETF”三只产品表现居前，区间涨幅分别达35.31%
、23.23%、22.05%。

不同于个股投资 ，ETF覆盖范围更广 。中国主题ETF上涨
，代表着外资配置中国权益资产的意愿正在增强，是外资认可中国市场估值性价比 、看好国内经济发展前景更为直观的体现
。

如果说被动ETF资金代表覆盖面更广的基础性布局 ，那么外资主动管理机构的靶向调仓
，则蕴含着更具指向性的投资信号。一方面，外资调研A股上市公司节奏提速 ，数据显示
，7月初至8月末，外资机构月均调研A股上市公司733次 ，较上半年月均调研次数（638次）上涨14.89% 。

另一方面，多家外资资管机构新现身A股上市公司前十大流通股东名单。例如
，高盛公司三季度新进大恒科技
、金智科技、浩辰软件 、鸿富瀚、朗坤科技
、常润股份等多家公司的前十大流通股东
。高盛国际则出现在熊猫乳品、中恒集团 、莲花控股
、润建股份、三友联众 、锋龙股份
、宁波韵升等公司的前十大流通股东名单中。

进一步整理外资调研清单与加仓个股名单不难发现，其调研方向、布局标的呈现出高度一致性 ，大多集中在三大核心领域：一是具备硬核技术壁垒的高端制造 、软硬件科技企业
，契合国内产业升级
、科技创新的核心发展方向；二是估值处于合理低位、业绩稳健 、现金流充裕的细分龙头企业，具备较强的防御性与成长确定性；三是消费
、基建等基本面持续修复、政策利好加持的行业标的 ，充分受益于国内经济稳步复苏红利 。

相较于被动资金的广谱布局
，主动加仓更考验机构对于国内产业政策 、企业盈利周期、行业发展前景的深度研判
。外资愿意耗费调研成本直接增持个股，说明其已经看到部分行业与上市公司基本面拐点 ，对新质生产力赛道
、高景气产业的长期价值形成实质性认可。

外资布局思路折射出海外资本看待中国市场逻辑的深刻转变——中国权益资产正成为全球长线资金的战略配置锚点 。在全球经济复苏节奏分化、海外资本市场波动加大的背景下
，A股市场兼具估值洼地红利 、产业升级红利
、政策红利三重优势，为全球投资者提供了一条具备较高确定性的成长曲线
。

放眼长远 ，随着中国经济内生动力持续恢复
，新质生产力相关产业成果不断落地，优质中国资产的全球竞争力还将进一步释放。被动底仓配置筑牢大盘基本盘 ，主动资金掘金科创成长主线，一广一精、长短共振的资金格局
，有望持续为A股市场注入活力 。

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