财联社9月9日讯（编辑 卞纯）前美联储经济学家
、著名衰退预警指标“萨姆规则
”的提出者克劳迪娅·萨姆（Claudia Sahm）认为，加息是美联储下周会议的“恰当政策” ，因为她“不再有信心 ”在不加息的情况下通胀能回落至2%目标
。

“加息还是按兵不动？这是美联储下周开会时要讨论的问题。就近来 来看
，美联储官员对此意见分歧明显 。”萨姆在周一发布的Substack文章中写道
。

　　她补充称，如果美联储不加息 ，她“不再有信心
”通胀能在未来一两年内回落至美联储2%的目标水平。

“我认为应适度上调联邦基金利率
，从9月加息25个基点开始，到年底可能累计加息50至75个基点 。”萨姆表示
。

　　值得注意的是 ，这标志着萨姆态度的大幅鹰派转向。就在几个月前
，她还预期年内降息，今年6月转向支持按兵不动 。

　　萨姆是经济衰退预警指标“萨姆规则 ”的发明者 ，迄今为止
，该规则准确预测了自1970年以来的每一次美国经济衰退
。“萨姆规则
”指的是一旦失业率的三个月移动平均值，超过过去12个月中更低的三个月移动平均值0.5个百分点或更多 ，就往往预示着美国经济衰退即将开始。

　　能源和关税正在加剧通胀风险

　　萨姆指出，汽油费用 上涨10%通常会在随后一年使核心通胀上升约0.2个百分点 。她警告称
，随着中东冲突陷入僵局，油价持续高企的时间越长 ，影响就越大——汽油费用 已创下劳动节期间历史新高
。

　　萨姆还表示
，加拿大的报复性关税同样令人担忧，这证明“总统并没有放弃将关税作为谈判工具” ，尽管官员们此前预期去年关税的影响会逐渐消退。

　　AI带来另一重通胀风险

　　萨姆表示
，预计明年超大规模数据中心的资本支出将突破1万亿美元，存储芯片短缺源于真实且持续的需求 ，而非暂时的供应问题 。

　　她认为
，美联储不应像对待能源或关税冲击那样，对人工智能（AI）引发的费用 上涨压力放任不管。

　　9月加息预期升温

　　美联储将于9月16日宣布利率决议
。在7月的会议上 ，该央行维持利率不变
，但有三位决策者投了反对票，主张加息。

“无论美联储下周做出什么决定——加息还是按兵不动——我们都应该得到一个充分的解释 ， ”萨姆写道 。她表示，如果多数官员仍然认为通胀很快会回落至2%
，她希望听到他们的理由
。如果不是这样，那么“是时候采取行动来恢复信心了
”。

　　据CME“美联储观察” ，美联储到9月维持利率不变的概率为40.6%
，累计加息25个基点的概率为59.4% 。美联储到10月维持利率不变的概率为29.8%，累计加息25个基点的概率为54.4% ，累计加息50个基点的概率为15.8%
。

　　上周五远好于预期的非农就业数据推高了加息的预期。眼下
，包括美银、瑞银 、巴克莱在内的多家世界 大行均押注美联储9月加息，其中美银预期美联储今年将加息三次 。