界面新闻记者 | 曾令俊

　　年内又有银行收紧个人贵金属业务。

　　近日 ，浦发银行官方网站 挂出一则业务调整公告
，宣布将对 *** 上海黄金交易所个人贵金属业务实施收缩，自2026年9月25日起择时终止该项服务 ，同时关闭手机银行 、网上银行
、线下网点等全渠道交易入口 。

　　这并非个案
。进入2026年以来
，国内商业银行对个人贵金属 *** 业务的收缩步伐明显加快。截至9月中旬，2026年已有至少9家银行发布公告 ，对 *** 上海黄金交易所个人贵金属业务进行不同程度的调整，其中多数选取 直接停办 。

　　某股份制银行金融市场部人士在接受界面新闻记者采访时表示
，“最直接的触发因素就是今年以来金价的极端波动
。去年金价一路上涨的时候，问题还不明显 ，大家都赚钱
，纠纷少。但今年高位震荡之后，单日涨跌幅经常超过3% ，甚至出现过隔夜跳空5%的行情
，带杠杆的延期交易风险一下子就暴露出来了 。“

　　从时间线来看，邮储银行是今年首家出手的国有大行 ，于2月率先公告停止 *** 业务
，并在3月17日正式落地实施。进入6月，行业迎来一轮集中调整期 ，交通银行、招商银行 、建设银行
、工商银行、广发银行等5家银行密集发布公告
，均宣布将于7月前后停办 *** 上金所个人贵金属交易业务，涉及品种包括现货实盘合约以及Au（T+D） 、mAu（T+D）、Ag（T+D）等延期交收品种
。

　　浦发银行则成为下半年首家宣布全面停办的股份制银行。而在此之前 ，该行已于8月中旬修订过 *** 业务协议，将强平保证金比例调整为按上金所更低标准执行
，被业内视为全面退出前的过渡措施 。

　　除了直接关停交易通道，还有部分银行采取了渐进式收缩策略：清理长期不动户
、上调保证金比例、限制新开仓 、暂停买入交易等
。例如中信银行
、兴业银行等先后对无持仓、无库存 、无欠款的“三无”账户进行批量清理 ，自动解除 *** 关系并转出保证金余额。

　　为何曾经被视为零售业务亮点的个人贵金属 *** 业务
，如今成了银行纷纷剥离的“烫手山芋 ”？

　　南开大学金融发展研究院院长田利辉告诉界面新闻记者，银行集中收缩或停办个人贵金属业务 ，直接触发因素是金价极端波动
，黄金费用 在年初达到历史峰值后数月回撤近三成，杠杆延期合约穿仓风险急剧放大 ，银行作为结算会员须先行垫付
，风险敞口持续扩大 。更深层推力来自上金所年初已决定关停个人竞价交易，银行只是沿着制度安排依次收口
。叠加2025年11月黄金税收新政抬高了 *** 环节的合规成本 ，以及净息差收窄下银行主动剥离低收益高纠纷业务
，多重合力使退出成为不可逆的结构调整。

　　上述金融市场部人士向界面新闻记者进一步解释，“客户穿仓了 ，没钱补保证金，交易所先找银行要
，银行再向客户追讨 。这个过程中银行不仅要垫付资金，还要花大量精力做催收 ，最后很多坏账只能自己消化
。以前行情平稳的时候
，穿仓是小概率事件，现在波动这么大 ，概率翻了好几倍。
”

　　另有城商行零售部门人士告诉界面新闻记者
，个人贵金属 *** 业务本质上是通道业务，银行收取的是万分之几的手续费 ，但要承担的却是市场剧烈波动下的全额信用风险 。当波动率上升到一定程度
，微薄的佣金收入根本覆盖不了潜在的坏账损失和纠纷处理成本，银行选取 退出是理性的商业决策
。

　　“算下来 ，这项业务的ROA（资产收益率）连0.1%都不到
，还不如做普通的理财代销。”上述城商行零售部门人士坦言，“而且一旦出现大额穿仓或者群体性投诉 ，反而会拖累整个零售板块的声誉 。对于银行来说，这是典型的‘收益有限
、风险无限’的业务
，砍掉反而能释放资源去做更有价值的事。 ”

　　数据显示，个人投资者在贵金属交易中普遍缺乏风险意识 ，追涨杀跌现象严重
，极端行情下亏损比例较高
。以上金所Au（T+D）合约为例，杠杆倍数比较高 可达近10倍 ，费用 反向波动10%就可能爆仓。而很多个人投资者是在金价上涨的赚钱效应下入场
，对杠杆风险认识不足 。

　　田利辉对界面新闻记者说，对投资者而言 ，首要认知是银行停办不等于黄金失去配置价值
，关的是杠杆投机通道，开的是无杠杆配置路径
。工具选取 上 ，应远离带保证金的延期合约
，转向黄金积存、黄金ETF或投资金条等标准化产品。长期看央行购金与去美元化逻辑未变，但短期消化涨幅的过程会很颠簸 ，降低预期才是比较好 的风控 。